美聯(lián)儲降息對中國意味著什么?
首先，降息空間進一步打開。隨著全球央行一致轉(zhuǎn)向?qū)捤?，匯率貶值壓力對中國貨幣政策影響削弱。我們認為，存款基準利率下調(diào)的概率在上升。
其次，中國金融資產(chǎn)吸引力上升。一方面，中國的疫情已經(jīng)基本得到控制，對宏觀經(jīng)濟的沖擊也在逐漸削弱;另一方面，中國的政策空間相對更大，a股和國債的估值優(yōu)勢也進一步加強。
第三，中美經(jīng)貿(mào)摩擦短期進一步升溫的可能性下降。在全球經(jīng)濟均受到疫情沖擊的背景下，中美貨幣政策趨同，穩(wěn)定經(jīng)濟增長和資本市場是一致共識，短期經(jīng)貿(mào)摩擦升溫的概率明顯下降。