數(shù)周以來，伊朗支持的胡塞武裝分子襲擊了紅海的船只，擾亂了蘇伊士運(yùn)河的航運(yùn)。蘇伊士運(yùn)河是亞洲和歐洲之間最快的海上航線，承載著約15%的全球海上貿(mào)易。
歐洲經(jīng)濟(jì)在努力擺脫高通脹的同時，已經(jīng)避開了溫和的衰退，而貿(mào)易的長期中斷可能會破壞各國央行今年開始降息的計(jì)劃。
以下是政策制定者在評估石油供應(yīng)中斷的影響時考慮的一些因素。
到目前為止，對歐洲經(jīng)濟(jì)的影響是什么?
從宏觀經(jīng)濟(jì)角度來看，小到可以忽略不計(jì)。德國經(jīng)濟(jì)部上周表示，迄今為止對產(chǎn)出的唯一明顯影響是幾起交貨時間延長的案例。
英國央行行長安德魯·貝利對此表示贊同，他在議會聽證會上表示，盡管不確定性仍然存在，但“實(shí)際上并沒有產(chǎn)生我所擔(dān)心的效果”。
襲擊事件對歐洲主要經(jīng)濟(jì)指標(biāo)的影響尚未顯現(xiàn)，包括12月份的通脹數(shù)據(jù)略有上升。
但這種情況可能會改變——看看周三公布的1月份歐洲經(jīng)濟(jì)體pmi初值，以及2月1日公布的歐元區(qū)1月份通脹初值。歐洲央行行長拉加德(christine lagarde)很可能在周四議息會議后的新聞發(fā)布會上提出這個問題。
為什么它還沒有對經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生影響?
全球經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)仍低于平均水平，表明整個體系存在大量閑置。
以油價為例，這是中東問題可能沖擊歐洲及其他地區(qū)經(jīng)濟(jì)體的最明顯渠道。
正如國際能源署(iea)總干事比羅爾(fatih birol)上周對路透所說，油價尚未起飛是因?yàn)楣?yīng)穩(wěn)固，需求增長正在放緩。
他說:“我不認(rèn)為油價會有重大變化，因?yàn)槭袌錾嫌谐渥愕氖凸?yīng)。”
德國物流巨頭敦豪表示，它仍然有可用的航空貨運(yùn)能力，但并不是每個人都可以選擇，因?yàn)槿蚪?jīng)濟(jì)“還沒有真正蓬勃發(fā)展”。
這種低迷的經(jīng)濟(jì)形勢使得企業(yè)更難將任何相關(guān)的高成本轉(zhuǎn)嫁給消費(fèi)者，例如，不得不繞道非洲。他們中的許多人在過去的一年里已經(jīng)重建了利潤率，并承認(rèn)他們可能只是不得不接受這一點(diǎn)。
家具零售商宜家甚至表示，將堅(jiān)持降價計(jì)劃，并有庫存來消化任何供應(yīng)鏈沖擊。
只要有足夠多的公司仍然是這種情況，這種中斷就不會影響消費(fèi)者價格通脹。
歐洲的政策制定者能簡單地看穿這一點(diǎn)嗎?
不。混亂持續(xù)的時間越長，對企業(yè)和經(jīng)濟(jì)的影響就越大。
由于零部件短缺，美國電動汽車制造商特斯拉計(jì)劃從1月29日至2月11日暫停其德國工廠的大部分汽車生產(chǎn)。上個月，瑞典沃爾沃(volvo)在比利時的工廠停產(chǎn)了三天。
對進(jìn)口的影響可能大于對出口的影響:近四分之一進(jìn)入歐洲的貨物是從亞洲通過海路運(yùn)輸?shù)?，而同一航線僅占?xì)W洲出口的10%。
牛津經(jīng)濟(jì)研究院(oxford economics)在1月4日的一份報告中，根據(jù)國際貨幣基金組織(imf)對貨運(yùn)成本上漲影響的估計(jì)，集裝箱運(yùn)輸價格的上漲將在一年內(nèi)推高通脹0.6個百分點(diǎn)。歐洲央行預(yù)計(jì)歐元區(qū)通脹率將從2023年的5.4%降至今年的2.7%。
牛津經(jīng)濟(jì)研究院(oxford economics)表示:“盡管這表明，持續(xù)關(guān)閉紅海不會阻止通脹下降，但它會減緩?fù)浕貧w正常的速度。”
然而，它并不認(rèn)為這妨礙了預(yù)期中的轉(zhuǎn)向降息。
從長期來看，這種情況可能會鼓勵企業(yè)推進(jìn)在covid-19大流行擾亂貿(mào)易后制定的計(jì)劃，尋找更可預(yù)測的替代供應(yīng)路線。
這可能涉及更長但更安全的貿(mào)易路徑，以及“近岸”或“回流”，使生產(chǎn)更接近關(guān)鍵市場。但無論探索何種選擇，它們都可能有一個共同點(diǎn)——更高的成本。